八仙过海，各显神通。这句话或许能够较为贴切地反映当下基金销售人员的艰难时世，但各显神通之后，成绩单却依然不尽如人意。

　　近日，天治创新先锋股票型基金发行结束，净认购金额2.48亿元创下了开放式基金首发规模的历史新低，仅仅迈过生死线一步而已，相关法规规定，新基金成立须在“设立募集期限内，净销售额超过2亿元”。

　　但这也许只不过仅仅是开始。正在发行的新基金中，已经有三只被迫将募集期限延长，还有一些在销基金已经在报请延长募集期限。

　　基金销售陡转艰难有很多原因，基金业内人士往往将其主要归咎于市场走熊。基金销售人员往往劝导投资者，相信中国经济，你就可以预期A股牛市。但相信中国经济，并不构成相信基金的理由，也更不能够成为投资者购买基金的充分理由。

　　有人将此次基金销售困境视为牛熊转换的轮回，一如2004年：市场同样的不景气、销售基金同样吃力。但笔者更倾向于视其为补课和埋单，为基金业过去两年超常规扩张补课，为曾经的行业丑闻买单，比如老鼠仓，比如上电转债门。

　　艰难时刻，面对投资者，价值投资、长期投资似乎更坚定、更冠冕堂皇地挂在基金销售人员嘴边。这的确是投资者教育中最重要的一环，但有一点似乎已被忽视，在个人投资者被教育的同时，谁来教育包括基金在内的机构投资者？

　　很多基金经理号称崇尚巴菲特，却依然挟巨资大进大出；很多人标榜长期投资，却每年的换手率超过500％；很多基金公司宣扬投资者利益第一，却在市场高点分拆、复制，公司管理费到手，投资者却遭受随后净值下跌的损失……因此，牛市之时神采飞扬，资金顶礼膜拜如潮水般涌入，而熊市初来则惊惶失措，资金也像潮水般退却，唯恐避之不及。

　　当然，我们同样看到，基金业发展到现在，也有不少基金公司并非只以规模论英雄，以短期业绩为导向。他们在牛市之时依然孜孜不倦地完善风险体系，扎实加强内部管理。这样的公司也许会淹没在牛市的喧嚣，但一定会在退潮之时顽强站立。

　　这类基金公司的表现应该始终如此：管理层没有大的变动；投研队伍没有负面新闻；销售人员主动提示风险；旗下同类型基金净值增长均稳定地超越业绩基准；不同类型基金连续几年均在所属类别基金中的前列。

　　购买这样基金公司的基金，可以不需要理由。