日前，富国基金最新发布的二季度投资策略报告指出，短时间内的急跌已完全甚至是过度反应了对宏观大幅减速的悲观预期，4月乃至今后几个月陆续出台的宏观数据会好于预期，市场会迎来下跌途中的短暂喘息。整体看，二季度会是全年投资的最佳时间点，而这个时间点是之前恐慌情绪过度宣泄后留给我们的机会。

　　急跌已消化利空

　　富国基金指出，随着2007年夏美国次贷危机的爆发，美元信用出现大幅下降，以粮食和能源价格上涨引发的成本推动性通胀压力在全球蔓延。种种迹象表明，全球经济调整已不可避免，将进入减速周期。

　　富国认为，国内经济并未出现明显恶化的迹象，相对外部经济而言，国内经济除了物价上涨较快外看起来似乎还不错，市场短时间内的急跌已完全甚至是过度反应了对宏观大幅减速的悲观预期。

　　金融和地产反弹力度最大

　　富国认为，虽然目前出来的数据显示顺差及工业企业利润增速下降很多，但众所周知，2月份不但有春节因素更有雪灾等其他扰动因素，更倾向认为出口并没有那么悲观，而工业企业利润去除部分价格受限行业，其实降幅有限，预计4月份出来的3月数据将出现反弹。

　　有鉴于此，富国认为4月乃至今后几个月陆续出台的宏观数据会好于预期，市场会出现一定修正，因此，2季度会迎来全年投资的最佳时间点，而这个时间点是之前恐慌情绪过度宣泄后留给我们的机会。富国同时认为此轮杀跌最多的金融和地产会是反弹力度最大的行业。

　　反弹后仍会延续调整

　　但二季度过后，往后看，富国指出，市场仍可能出现估值和盈利预测的双降。首先，由于风险溢价提升，流动性的乘数效应锐减引发PE下行；同时，2008—2010年限售股流通压力也会极大改变市场供求，引发市场系统性风险，国内市场估值将向国际市场靠拢。因此，富国认为市场反弹后仍会延续调整局面。

　　至于行业板块的投资，富国认为，周期性行业的超跌反弹和增长确定并具有成本传导能力的通胀受益行业是他们二季度最为看好的，比如二季度的金融地产、以及医药、零售、食品饮料和上游资源行业。另外，自下而上的选择在今年或许更为有效，比如集中度提高下受益的国有大企业以及具有先进产业模式和运营模式的一些中小企业，都是值得重点关注的。